Les marchés ont ce don particulier de nous rappeler que l'arbre ne monte pas jusqu'au ciel, surtout quand on se prend à rêver de sommets infinis sur les valeurs technologiques. Les grands gestionnaires de fortune viennent ainsi de lever le pied sur la tech à un rythme qu'on n'avait pas vu depuis une décennie entière, selon les derniers relevés de la grande banque d'affaires new-yorkaise. (C'est le moment de se demander si nos portefeuilles ne prenaient pas un peu trop l'air de San Francisco.)

Le grand coup de balai sur les valeurs technologiques

Dans les faits: Les fonds spéculatifs réduisent leur exposition aux géants de la tech avec une rapidité historique, préférant purger leurs lignes avant une éventuelle secousse boursière. La course effrénée aux valeurs technologiques par les investisseurs professionnels subit un coup d'arrêt brutal après des années de domination sans partage. On le sent bien dans nos écrans de courtage quand les mastodontes de la Silicon Valley cessent d'aligner les séances records pour flirter avec la gravité. Les desks de courtage confirment que les flux vendeurs se concentrent sur les dossiers les plus chers, ceux-là mêmes qui profitaient de la moindre lueur d'espoir sur l'intelligence artificielle pour s'envoler.

(Un peu de recul.) Quand les professionnels qui gèrent des milliards se mettent d'accord pour alléger la voilure en même temps, ce n'est jamais un hasard de calendrier ou un simple rééquilibrage de routine (ils appellent ça pudiquement de la gestion de risque, nous on appelle ça transpirer un bon coup). Le S&P 500 encaisse tout de même le choc à 7 701 pts, en hausse de 0,5 % sur vingt-quatre heures, preuve que le reste de la cote essaie tant bien que mal de compenser la fuite des capitaux technologiques. Pendant ce temps-là, notre bon vieux CAC 40 parisien tousse un peu en s'affichant à 7 868 pts, en recul de 1,1 %, ce qui nous rappelle que l'Europe reste souvent l'éponge sur laquelle on essuie les pots cassés de la macroéconomie mondiale.

Où va l'argent quand les mastodontes toussent ?

Rappel: L'argent ne disparaît jamais des marchés, il change simplement de poche ou de classe d'actifs, un peu comme l'eau qui coule vers la pente la plus accueillante. La rotation sectorielle en cours pousse les capitaux vers des horizons plus traditionnels ou plus spéculatifs selon l'appétit au risque du moment. Regardez du côté des actifs numériques, où le Bitcoin affiche une belle santé à 81 982 $ soit 73 130 €, en progression de 1,1 % sur une journée, pendant que l'Ethereum suit le mouvement à 2 402 $ ou 2 143 € en hausse de 1,3 %. Solana et BNB tirent aussi leur épingle du jeu avec des hausses respectives de 2,0 % pour s'établir à 104 $ (92,91 €) et 727 $ (648 €), sans oublier le XRP qui grignote 2,4 % pour atteindre 1,3 $ soit 1,16 €.

(À noter: Quand la tech se dégonfle, la crypto ne fait pas forcément office de valeur refuge au sens strict du terme, mais elle continue d'attirer les liquidités en quête de frissons.) On a parfois l'impression que les marchés fonctionnent comme un casino géant où les joueurs changent simplement de table quand la roulette commence à tourner un peu trop lentement à leur goût. Les gérants de portefeuille diversifient leurs risques, et c'est peut-être le moment idéal pour nous, investisseurs de détail, de regarder si nos propres lignes ne ressemblent pas un peu trop à une seule et même monoculture.

Faut-il céder à la panique ou en profiter ?

Et maintenant ? Inutile de céder à la psychose sous prétexte que les gros portefeuilles font le ménage dans leurs tablettes, car une purge saine a parfois du bon pour repartir sur des bases plus rationnelles. Garder la tête froide face aux mouvements de panique des institutionnels reste la meilleure stratégie pour traverser ces soubresauts boursiers. On l'a bien vu par le passé, les tendances lourdes dictées par les géants de Wall Street finissent toujours par dessiner de nouvelles opportunités pour ceux qui savent regarder là où les autres détournent les yeux.

Bref. Quand les faucons de la finance rangent leurs jouets technologiques dans le placard, ce n'est pas le moment de tout casser, mais plutôt de vérifier si nos gilets de sauvetage sont bien attachés. Ceci n'est pas un conseil en investissement.